港股微创机器人大涨20%,机器人主题已经蔓延到医药赛道。事实上,特斯拉机器人的仍处于研发阶段,目前对于机器人的标的都处于炒作阶段。然而,被市场忽略的是机器人在医疗领域的应用已经全面开花。达芬奇手术机器人全球装机超130万台,股价从9.03美元涨到927美元,实现了100倍涨幅。而伟思医疗是康复机器人的龙头股,44亿市值,账上13亿现金,对应23年PE仅13倍,公司6/27刚发布最新股权激励:根据股权激励目标未来两年至少维持20+%增速,目前市值严重低估。
康复是医疗领域的黄金赛道。
1) 需求端:我国 65 岁以上人口比重快速增长,预计 2025 年,康复医疗器械市场规模 810 亿元。
2) 供给端:我国康复专科医院和康复科的开设数量自 2011 年起快速增长。我们预计未来 5 年的康复科基建周期有望带来潜在市场增量约 700 亿元。
3) 支付端:医保支付项目扩容和长期护理保险为康复治疗提供资金保险。2010 年和 2016 年人社部先后出台两项政策将 20 项康复项目纳入医保。
成长性:公司依托电刺激、磁刺激、电生理三大技术平台不断拓展外延形成了多元化市场竞争力。2015-2020 年,公司实现营业收入从 0.81 亿元增长至 3.78 亿元,CAGR 为36.3%;归母净利润从 0.28 亿元增长至 1.44 亿元,CAGR为38.6%。
盈利能力:处行业较高水平,竞争优势明显。2021 年公司电刺激、磁刺激、电生理、耗材及配件类业务毛利率75%,综合毛利率多年来较为稳定,净利率达到42%。医疗康复机器人今年1500-2000万,23/24预计翻倍增长。
外骨骼机器人重磅上市,为公司带来新的增长点。公司运动康复机器人今年2月份上市,预计运动康复机器人能为公司带来5亿以上收入。
从以下报道可以看出,外骨骼机器人是未来人形机器人的雏形,人机互动的基础,目前已广泛应用于消费和康复医疗领域
公司能量源设备产品现均已进入注册阶段,覆盖皮肤科、医疗美容等多应用场景。预计主要产品23/24年陆续上市。医美赛道的前景足以再造一个伟思
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